有色金属行业周报:金属全线反弹 中金*金首获大股东增持
金属价格走势回顾:受上周美国经济数据好于预期,意大利、西班牙国债顺利发行,市场对欧债忧虑情绪减弱;且中国公布当月CPI继续走低,信贷数据好于预期,基本金属迎来强势反弹。其中铜受中国强劲月度进口数据、锡受印尼可能征收出口关税领涨,LME3月期铜/铝/铅/锌/镍/锡本分别上涨5.5%/3.7%/2.7%/5.8%/4.5%/6.3%。国际现货*金收于1639.00美元/盎司,周上涨1.3%。上周主要*金ETF持仓量下降0.41吨。小金属方面继续下跌:中钇富铕矿价格下跌8.8%,碳酸稀土矿价格不变。下游稀土氧化物:氧化铈/氧化钕/氧化镨/氧化镨钕/氧化镧/氧化镝/氧化铽/氧化铕/金属镨钕分别下跌6.6%/0.2%/0.8%/4.2%/7.4%/1.7%/4.0%/4.4%/4.7%。
我们跟踪的其余小金属中,钽铁矿/海绵钛分别下跌13.8%/1.3%,铟/电解锰上涨2.2%/0.6%,钨精矿、锑、锆英砂、锗等价格不变。
有色股票走势回顾:上周有色行业指数周涨幅11.3%,跑赢沪深300指数6.8个百分点。从涨跌幅名单看,涨幅前列的股票绝大多数是去年跌幅前列的股票。一周涨幅超20%有6只股票,其中罗平锌电,广晟有色、锌业股份分别位列前三甲,周涨幅高达46%、32%和30%。
国内外宏观经济和流动性:最新数据显示美国经济复苏势头较好,本周欧债顺利发行也显示市场对欧债忧虑减弱,但2-4月是欧债全年偿债高峰,未来3个月市场仍将承受巨大考验。中国方面,12月CPI同比上涨4.1%,创15个月新低;中国12月官方PMI为50.3,重回荣枯线之上,但2012年预计以房地产为首的投资增速大幅放缓将带动中国固定资产投资增速整体放缓。
流动性方面,欧美仍相对宽松,欧洲央行和英国央行均维持利率不变。中国方面,11年新增信贷7.47万亿,同比少增3901亿。但业内人士分析认为,2012年新增信贷将达到8-8.5万亿元,贷款增速达到14%左右,信贷紧张环境将逐渐缓解。当前市场对国内一季度流动性放松预期增强。
我们的观点:本周有色金属板块大涨,我们认为是超跌反弹修正行情,诱发因素可能源于对国内一季度流动性放松的预期。从本周涨幅前列股票看,大部分均居于去年跌幅前列。从基本面上看,目前尚找不到能推动有色金属板块持续上涨的主线。2012年我们相对看好*金板块和低估值的铝深加工板块。本周中金*金集团增持,也彰显了集团对股份公司中长期看好的信心。
本周关注焦点:1月17日:中国2011年GDP数据、加拿大央行利率决议;1月18日:希腊和债权银行之间的谈判重启。